O termo “distressed assets” significa ativos depreciados ou problemáticos, geralmente advindos de empresas em recuperação judicial ou em falência. Com isso, o mercado de distressed assets no Brasil vem evoluindo nos últimos anos, principalmente com a pandemia do Covid-19, já que em momentos de crise econômica esse mercado tende a crescer, pelo grande número de empresas que entram em recuperação judicial ou declaram falência.
Nesse sentido, existem fundos de private equity que são especializados em distressed assets, conhecidos como fundos abutres ou vulture funds, os quais compram participações ou dívidas das empresas em momentos de crise, mas que têm potencial para se recuperar com o intuito de lucrarem com a valorização das ações ou com os juros que as empresas pagarão pelas dívidas.
Desse modo, os investimentos dos fundos abutres são geralmente de longo prazo e com alto risco, haja vista que a valorização deles depende da recuperação das empresas. Por isso, o objetivo deles é comprar o ativo por preços baixos nos momentos de dificuldades e vendê-los nos momentos de alta, garantindo, normalmente, grandes retornos após a reestruturação da empresa.
Os fundos podem atuar de algumas formas diferentes, quais são:
I) Assumindo as dívidas da empresa, mas negociando a uma taxa de juros para conseguirem lucrar posteriormente;
II) Comprando mais de 50% das ações da empresa e pagando ou renegociando as dívidas mais urgentes, com o intuito de deixar a empresa com suas dívidas e finanças controladas para vendê-la por um valor mais alto;
III) Quitando todas as dívidas da empresa e assumindo a gestão dela, sendo essa uma forma menos comum de atuação, mas que o fundo tenta reconstruir toda a empresa economicamente, com o objetivo de lucrar com suas operações e, a seguir, vendê-la ou até mesmo continuar com a companhia.
Dessa forma, percebe-se a relação benéfica para ambas as partes, já que o fundo ajuda a empresa a se reestruturar e, com com isso, as operações com distressed assets vêm ganhando cada vez mais notoriedade no mercado brasileiro, especialmente após o início da crise econômica pela pandemia do Covid- 19.
Portanto, percebe-se a relação benéfica para ambas as partes, quando a empresa, antes em situação de grande crise, consegue se reestruturar, ao passo em que os fundos obtém retornos significativos com a operação investida.